云路股份（688190）：一季度营收下滑但净利润增长，需关注现金流与应收账款

近期云路股份（688190）发布2025年一季报，本站财报模型分析如下：

营收与利润

云路股份（688190）在2025年第一季度实现营业总收入4.21亿元，较去年同期下降4.87%。然而，公司的归母净利润达到7890.91万元，同比增长4.34%；扣非净利润为7744.74万元，同比增长13.05%。这表明公司在控制成本和提高盈利能力方面取得了一定成效。

主要财务指标

毛利率与净利率

公司2025年一季度的毛利率为29.97%，较去年同期减少0.92个百分点；净利率为18.74%，同比增长9.68%。尽管毛利率略有下降，但净利率的提升显示出公司在优化运营效率方面的努力。

三费情况

销售费用、管理费用、财务费用总计1577.29万元，占营收比例为3.75%，较去年同期下降17.69%。这表明公司在费用控制方面有所改善。

每股指标

每股净资产为21.54元，同比增长9.6%；每股收益为0.66元，同比增长4.76%。然而，每股经营性现金流为-0.97元，较去年同期大幅下降969.12%，这一指标值得特别关注。

应收账款与现金流

截至报告期末，公司应收账款为5.85亿元，占最新年报归母净利润的比例高达162.17%，较去年同期增长21.41%。此外，货币资金为6158.97万元，较去年同期下降17.98%，货币资金与流动负债的比例仅为81.22%。这些数据提示公司需进一步加强对应收账款的管理和现金流的管控。

商业模式与融资分红

公司自上市以来，累计融资总额为13.99亿元，累计分红总额为2.46亿元，分红融资比为0.18。公司业绩主要依靠股权融资驱动，投资者应关注这种融资模式对公司长期发展的影响。

总结

总体来看，云路股份在2025年一季度虽然面临营收下滑的压力，但在净利润和费用控制方面表现出色。然而，公司需重点关注现金流状况和应收账款的管理，以确保未来的稳健发展。

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